주식 입문자를 위한 미국 공시 자료 분석하기(1) - 손익계산서

기업의 재무제표를 분석할 때 가장 중요한 손익계산서를 알아보겠다.

 

기업의 평가에 있어 매출과 이익이 아주 중요하다는 것은 누구나 다 아는 사실이다.

기업을 투자할 때 회사가 돈을 버는지가 실질적인 고려 대상이기 때문이다.

 

 

본론으로 들어가기 앞서 햄버거 가게를 비유로 개념을 간단히 짚어본다.

 

1) 매출액

: 손님들이 사 먹으면서 결제한 순수 합계 금액.

 

예시: 10,000원짜리 세트를 100명이 사 먹었다면, 매출은 100만 원

 

2) 영업이익

: 매출에서 햄버거를 만들고 파는 데 들어간 모든 운영 비용을 뺀 금액.

 

운영 비용: 패티·빵 가격(원가), 알바생 월급, 매장 임대료, 전기세 등.

예시: 매출(100만 원) - 운영 비용(70만 원) = 영업이익 30만 원

 

3) 당기순이익

: 영업이익에서 장사와 직접 상관없는 기타 비용과 세금까지 다 뺀 금액.

 

빼거나 더할 항목: 은행 대출 이자, 세금 등.

예시: 영업이익(30만 원) - 대출 이자 및 세금(5만 원) = 당기순이익 25만 원

 

 

이제 미국 공시 자료를 통해 어떻게 손익을 파악할 수 있는지 확인해 보겠다.

 

 

손익계산서(10-K)

 

 

미국에 상장된 한 기업의 손익계산서를 25년 기준으로 위에서부터 하나씩 살펴보면 

 

매출액(Revenue) : 시스템 + 유지 보수, 지원 + 운영 서비스 = $2,246,922K

매출원가(Cost of Revenue) : 시스템 + 유지 보수, 지원 + 운영 서비스 = $1,824,312K

매출총이익(Gross Profit) : 매출액 - 매출원가 = $422,610K

 

운영비용(Operating Expenses) : 연구개발비 + 판매, 관리비 + 구조조정 비용

                                                   = $537,616K

영업이익[손실](Operating Loss) : 매출총이익 - 운영비용 = -$115,006K

 

당기순이익[손실] : 영업이익 + 기타 수익 + 소득세 혜택(지출) + 관계회사 지분 손실

                            = -$115,006K + $36,063K + $1,627K - $13,716K = -$91,032K

 

 

24년도에 비해 매출액과 영업이익이 증가했고, 당기순이익은 감소했다.

 

 

그러나 매출액 대비 당기순이익을 보면

	2025년	2024년
영업이익/매출액(%)	-5.12	-6.52
당기순이익/매출액(%)	-4.05	-4.74

 

24년도에 비해 당기순이익률이 증가한 것을 볼 수 있다.

 

이에 대한 판단은 각자 나름이지만 긍정적인 신호로 볼 수 있으므로 단순히 절대 순이익이 줄어든 것만으로 판단하면 안 된다.

 

 

손익계산서를 분석할 때 매출과 영업이익이 매년 꾸준히 증가하는지, 핵심 사업이 아닌 자산 매각 등으로 발생한 일시적인 수익이 포함되어 있는지 등을 확인하며 동종 업계 기업들과 비교하면 더 객관적으로 판단이 가능하다. 

 

 

 

목차

주식 입문자를 위한 미국 공시 자료(SEC filings) 알아보기

주식 입문자를 위한 미국 공시 자료 분석하기(2) - 재무상태표

주식 입문자를 위한 미국 공시 자료 분석하기(3) - 현금흐름표